美国8月非农就业人数增加16.2万人，远高于市场预期的5.5万人，失业率维持在4.1%，创下自3月以来最强劲的月度就业增幅。强劲数据显著改变了市场对美联储9月政策路径的判断。目前交易员预计，联邦公开市场委员会（FOMC）在9月15日至16日会议上加息25个基点的概率约为60%。
加息动因决定资产配置方向
瑞银瑞士全球财富管理首席投资官马克·赫费勒（Mark Haefele）领导的策略师团队强调，美联储加息背后的经济动因至关重要。若加息是因经济走强而非单纯应对通胀，对投资组合的影响将截然不同。“这种区别远比下一次政策会议是否加息更为重要。”
股票：波动中布局结构性机会
尽管收益率上升可能引发短期市场波动并对利率敏感板块构成压力，瑞银仍继续看好全球股票。策略师指出，人工智能相关资本支出、经济活动韧性及广泛的盈利增长将继续支撑股市上行。瑞银特别青睐人工智能、电力与资源、以及长寿经济等结构性主题。
债券：短端不具吸引力，关注中长期机会
瑞银对政府债券持分化观点。随着政策利率预期上调，短中期债券收益率已不再适合作为现金替代品。但中长期债券因近期收益率走高，开始显现配置价值，既可提供稳定收入，也能增强投资组合的分散化效果。若美联储紧缩政策成功锚定通胀预期或抑制GDP过热，中长期债券有望受益。
美元：经济强劲支撑强势周期
在经济增长稳健背景下实施的紧缩政策，有望通过更强的资本流入和相对经济优势延长美元强势周期。瑞银认为，当前美国与其他主要央行的政策分歧扩大，进一步利好美元。但若加息主因通胀飙升而伴随经济走弱，美元前景将趋于复杂。
黄金：短期承压，长期仍具对冲价值
受实际利率上升和美元走强影响，黄金短期内面临压力。然而，持续的通胀风险、地缘政治不确定性以及对财政与货币政策可信度的担忧，仍将支撑黄金作为长期避险与对冲工具的角色。瑞银建议投资者勿将黄金视为押注美联储单次决策的战术性资产，而应将其纳入长期投资组合以实现风险分散。
大宗商品：结构性需求支撑长期前景
瑞银指出，在能源供应冲击或通胀再度扰动股债市场的情境下，大宗商品可同时提供结构性回报与资产分散价值。电气化转型、电力需求增长、人工智能基础设施投资以及供应受限等因素，共同构筑了大宗商品的长期投资逻辑。