【本报香港讯】8月27日至28日，Bitcoin Asia 2026在香港会议展览中心举行。在大会第二天，香港交易所董事总经理兼股票产品开发主管Brian Roberts与主持人Russ Jacobsen在Nakamoto Stage进行了题为“ETF效应：比特币如何成为全球资产类别”的炉边对话，详解比特币ETF如何推动其成为全球主流资产。
比特币ETF：传统金融与加密世界的桥梁
Brian Roberts指出，比特币纳入ETF是ETF行业的重要里程碑。作为曾在先锋集团（Vanguard）负责全球ETF业务12年的资深从业者，他认为ETF作为一种成熟的金融技术，成功将高度复杂的加密资产带入主流投资视野。比特币ETF极大简化了投资流程，使机构与散户无需管理私钥或使用加密交易平台，即可通过传统券商账户参与投资。他引用迈克尔·塞勒的观点称，比特币ETF相当于比特币的“IPO时刻”，打开了全新的资金通道。
香港推动比特币ETF落地：监管驱动与战略考量
谈及香港为何能推出比特币ETF，Roberts强调，尽管市场需求长期存在，但真正推动落地的是香港特区政府自上而下的数字资产发展战略。该战略促使证监会与港交所协同推进，扫清制度障碍。虽然美国因已有期货ETF基础而率先推出现货ETF，但香港选择坚持更高标准——从上线首日起即支持实物申赎（in-kind creation/redemption）机制，而非仅采用现金申赎。
实物申赎机制：宁慢求稳的战略选择
Roberts解释，实物申赎虽延缓了产品上市时间，却是构建稳健ETF生态的关键。该机制满足机构投资者对效率与成本控制的核心需求，也是全球成熟ETF市场的标配。他透露，美国后续下调实物申赎门槛，某种程度上印证了这一模式的重要性。港交所宁愿放弃“全球首发”头衔，也要确保产品长期可持续运行。
规模差距背后的结构性挑战
尽管美国比特币ETF已吸引数百亿美元资金，香港市场规模相对较小。Roberts坦言，这并非产品设计问题，而是分销端监管滞后所致。本地投资者需完成繁琐的额外资质审核，限制了零售参与度。但他同时指出，香港真正的潜力在于资产代币化——目前已有11只传统ETF完成代币化，为股票、货币基金等开辟全新分销渠道，推动传统金融与DeFi基础设施融合。
加密ETF纳入沪深港通？互认机制是关键前提
针对加密ETF能否通过沪深港通向内地投资者开放的问题，Roberts表示，互联互通机制建立在产品互认基础上。目前纳入标的以股票和传统ETF为主。若要引入加密ETF，内地需先有对标跟踪加密货币的同类产品，并实现监管与结构上的“等效性”。他强调，这是未来可能实现但需多方协同推进的关键前提。